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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月14日，东方精工发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为21.59亿元，同比下降0.1%；归母净利润为3.97亿元，同比增长142.52%；扣非归母净利润为2.57亿元，同比增长12.12%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2011年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.11亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方精工2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.59亿元，同比下降0.1%；净利润为4.16亿元，同比增长121.96%；经营活动净现金流为3.55亿元，同比增长199.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
展开剩余87%• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为35.62%，3.77%，-0.1%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）20.83亿21.61亿21.59亿营业收入增速35.62%3.77%-0.1%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.1%，净利润同比增长121.96%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）20.83亿21.61亿21.59亿净利润（元）2.29亿1.87亿4.16亿营业收入增速35.62%3.77%-0.1%净利润增速43.73%-18.251.96%
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.3亿元、1.9亿元、4.2亿元，同比变动分别为43.73%、-18.25%、121.96%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）2.29亿1.87亿4.16亿净利润增速43.73%-18.251.96%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.1%，税金及附加同比变动37.09%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）20.83亿21.61亿21.59亿营业收入增速35.62%3.77%-0.1%税金及附加增速19.06.487.09%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.61%，营业成本同比增长0.63%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速27.24%9.98'.61%营业成本增速29.86%-0.31%0.63%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.61%，营业收入同比增长-0.1%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速27.24%9.98'.61%营业收入增速35.62%3.77%-0.1%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.1%，经营活动净现金流同比增长199.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）20.83亿21.61亿21.59亿经营活动净现金流（元）1.91亿1.19亿3.55亿营业收入增速35.62%3.77%-0.1%经营活动净现金流增速25.74%-38.069.64%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.854低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.91亿1.19亿3.55亿净利润（元）2.29亿1.87亿4.16亿经营活动净现金流/净利润0.840.630.85
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.98%，同比下降1.66%；净利率为19.26%，同比增长122.19%；净资产收益率（加权）为7.58%，同比增长111.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为29.98%，同比下降6.51%。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.292.07).98%销售毛利率增速12%9.5%-6.51%
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.07%下降至29.98%，销售净利率由去年同期8.67%增长至19.26%。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.292.07).98%销售净利率11.01%8.67.26%
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）4015.01万-9262.93万1.56亿净利润（元）2.29亿1.87亿4.16亿非常规性收益/净利润21.43%-49.437.6%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.34%，同比增长0.08%；流动比率为2.12，速动比率为1.58；总债务为5.45亿元，其中短期债务为4.08亿元，短期债务占总债务比为74.88%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为66.26%。
项目20241231期初预付账款（元）2822.62万本期预付账款（元）4693万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.26%，营业成本同比增长0.63%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速14.54%-9.73f.26%营业成本增速29.86%-0.31%0.63%
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为39.44%。
项目20241231期初应付票据（元）1.44亿本期应付票据（元）2.01亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.76，同比增长11.61%；存货周转率为1.29，同比增长6.37%；总资产周转率为0.27，同比下降6.39%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.5亿元，较期初增长39.77%。
项目20241231期初固定资产（元）6.82亿本期固定资产（元）9.53亿
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.67、3.52、2.27，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）20.83亿21.61亿21.59亿固定资产（元）5.67亿6.14亿9.53亿营业收入/固定资产原值3.673.522.27
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